Акции

Акция – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

Акция в отличие от других ценных бумаг имеет следующие характерные признаки: 1) акция в большей мере, чем какие-либо иные ценные бумаги, выполняет регулирующую функцию в системе общественного производства (способствует перетеканию капитала из одной отрасли в другую); 2) акция – это самая распространенная ценная бумага (объем ее эмиссии более чем в
20 раз превышает объем эмиссии корпоративных облигаций); 3) это ликвидная ценная бумага;
4) это бумага, которая имеет обязательные реквизиты; 5) акция как ценная бумага неделима, однако при необходимости АО может произвести с ней такие операции, как дробление, консолидация; 6) акция – в принципе доступная ценная бумага, но в России это правило пока не действует ввиду недостаточного развития фондового рынка.

Акционер не вправе потребовать возврата своего вклада от акционерного общества. Вернуть средства он может только в результате продажи акции другому лицу. На нем лежит предпринимательский риск, поскольку уровень дивиденда по акциям может оказаться ниже уровня дохода альтернативных форм помещения капитала.

Акция удостоверяет право ее владельца на долю в имуществе АО, которое ему, однако, не принадлежит на праве собственности. При ликвидации общества он имеет право на долю во всем имуществе, а не в уставном капитале. Акционер – лишь владелец ценной бумаги, непосредственно распорядителем имущества он не является. Объектом собственности акционера является сама акция. Только ее он вправе продать, подарить, передать по наследству. Акции открытого общества могут переходить от одного лица к другому без согласия других акционеров. Акции закрытого общества могут переходить от одного лица к другому с некоторыми ограничениями.

У акционера есть корпоративное право – участвовать в управлении акционерным обществом. Он обладает также обязательственными правами: правом требовать выплаты объявленных дивидендов; правом на причитающуюся долю имущества, оставшуюся после ликвидации акционерного общества.

Цена акции. У акций принято различать:

— номинальную цену, которая указывается на самой бумаге. Правильное определение номинала имеет существенное коммерческое значение. Так, если акционерное общество желает иметь как можно большее число инвесторов, то оно должно установить минимальный номинал своих акций. Тогда их смогут приобрести те, у кого сравнительно небольшие доходы. Напротив, когда акционерное общество заинтересовано в ограничении круга возможных акционеров, тогда оно устанавливает высокую номинальную цену акции.

— эмиссионную цену, по которой она продается на первичном рынке (эмитируется). Эмиссионная цена чаще всего отличается от номинальной, поскольку размещение акции эмитент производит, как правило, через посредническую дилерскую фирму.

— рыночную (курсовую) цену, по которой она котируется (оценивается) на вторичном рынке ценных бумаг. Это – основная форма цены акции для фондового рынка.

— балансовая (книжная) цена определяется на основе документов финансовой отчетности. Чаще всего это происходит в ходе аудиторских проверок для внесения акций в список акций, котирующихся на определенной бирже.

Реквизиты акции. Ценная бумага как строго формальный документ должна содержать предусмотренные законом реквизиты. В противном случае она признается недействительной. Эти обязательные реквизиты таковы: фирменное наименование общества, выпустившего акцию, его местонахождение, наименование ценной бумаги, ее порядковый номер, дата выпуска, вид акции, номинальная стоимость, имя держателя, размер уставного фонда на день выпуска акции, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись руководителя организации и печать АО. Другие реквизиты включаются эмитентом в текст акции по желанию. После полной оплаты стоимости акций акционеру выдается на руки акция либо ее сертификат – бумага, свидетельствующая о владении указанного в ней лица определенным числом акций общества.

На сегодняшний день в России действуют постановление Правительства Российской Федерации «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в Российской Федерации» от
3 июля 1992 г. и разработанное Министерством финансов «Положение о порядке и условиях выдачи лицензий на производство и ввоз на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг» от 22 апреля 1993 г., регулирующие изготовление и ввоз бланков ценных бумаг на территорию России1.

Последствия утраты акции. Владелец именной акции в случае утраты данной ценной бумаги получает взамен новый сертификат.

В случае утраты ценной бумаги на предъявителя она может быть восстановлена в порядке, предусмотренном главой 34 ГПК РФ.

Классификация акций. Ее можно проводить по двум основаниям: по характеру функционирования на рынке ценных бумаг и в зависимости от объема прав, которые заключены в акции.

А) По характеру функционирования на рынке ценных бумаг акции подразделяются на именные и предъявительские.

Именные акции выписываются на имя определенного владельца, а данные о владельце регистрируются в специальном реестре акционерного общества. В нашей стране основные принципы регистрации акционеров и ведения реестра акционеров акционерного общества регламентированы Законом об акционерных обществах, все другие вопросы регистрации акций регулируются корпоративным актом «О реестре акционеров АО». Акционером в этом случае признается только тот владелец, о котором в книге имеется соответствующая запись с указанием времени и количества приобретенных акций.

Несомненным достоинством именных акций является возможность постоянно контролировать процесс движения акционерного капитала и концентрации бумаг в руках отдельных акционеров. Вместе с тем именные акции обладают невысокой ликвидностью на вторичном рынке ценных бумаг, поскольку их перерегистрация на имя нового владельца в значительной степени усложняет процесс их обращения.

Акции на предъявителя допускают свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости регистрации где-либо нового владельца. В силу этого они свободно обращаются на фондовом рынке. Законом об акционерных обществах они прямо не допускаются. Однако в Законе «О рынке ценных бумаг» о них идет речь, но ставится ограничение для их выпуска: в пределах нормативов, утвержденных Федеральной комиссией по ценным бумагам.

Именные и предъявительские акции различаются также тем, что первые, как правило, выпускаются крупного достоинства, а предъявительские – обычно относительно небольшого номинала, что также определяется характером их обращения на фондовом рынке.

Б) В зависимости от объема прав, которые возникают при приобретении акций, различают обыкновенные (обычные, простые) и привилегированные (преференциальные) акции. Главное отличие этих двух основных типов акций заключается в характере получения дохода и участия в управлении акционерным обществом.

Привилегированные акции не дают их держателю права голоса на общем собрании. Взамен инвесторам предоставляются определенные привилегии. Держатель данного вида акций имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества корпорации в случае ее ликвидации, однако он не имеет такого преимущества перед кредитором корпорации. Владельцам привилегированных акций выплачивается гарантированный доход в виде фиксированных дивидендов.

Обыкновенная (простая) акция дает ее владельцу право голоса при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям (префакциям), а в случае ликвидации общества – на получение доли имущества пропорционально количеству акций, которыми владеет акционер. Размер получаемого по ней дохода непосредственно зависит от результатов работы общества и ничем другим не гарантирован.

На практике более высокие дивиденды выплачиваются обычно по простым акциям, поскольку увеличение прибыли корпорации, как правило, не сказывается на размере дивидендов по привилегированным акциям.

Держатели обыкновенных акций являются совладельцами корпорации и поставщиками ее первоначального капитала. При процветании предприятия они выигрывают от роста капитала (цена акций растет) и притока дивидендов. Но в случае неудачной деятельности компании держатели простых акций могут потерять свой капитал. Эта двоякая перспектива позволяет понять, почему капитал, вложенный в обычные акции, называют венчурным (рисковым) капиталом.

Владелец обычных акций оказывается на последнем месте, когда речь заходит о претензиях на активы и прибыли компании (после кредиторов, владельцев привилегированных акций и облигаций).

Иногда дивиденды выплачиваются не деньгами, а акциями. К этому часто прибегают быстрорастущие компании, направляющие значительную часть прибыли в дело.

Важной особенностью обычных акций является право голоса. Следует отметить, что оно может ограничиваться тем или иным типом обычных акций. Существует три типа акций, ограничивающих это право:

— неголосующие акции;

— подчиненные акции (дают право голоса, но в меньшей мере (в расчете на акцию), чем выпущенные той же компанией акции другого класса);

— акции с ограниченным правом голоса (при их выпуске устанавливается лимит на число имеющих право голоса акций в одних руках).

Такие ограничения должны быть обозначены соответствующим термином.

В) Классификацию акций можно проводить также по характеру обращения на фондовом рынке. Это, прежде всего, обращаемые акции, то есть акции эмитента, которые постоянно находятся в обращении на фондовом рынке, и портфельные акции, то есть акции, которые находятся во владении корпораций, их выпустивших.

По характеру обращения на фондовой бирже различают зарегистрированные и незарегистрированные акции. К первым относятся акции, имеющие листинг и котирующиеся
(то есть выпущенные к обращению) на бирже. Незарегистрированные акции находятся вне биржевого оборота, они продаются и покупаются, минуя биржу.



Оглавление
Корпоративное право. Особенная часть
ДИДАКТИЧЕСКИЙ ПЛАН
Финансы корпорации и управление ими
Финансовый менеджер: его правовой статус и функции
Уставный капитал корпорации
Фонды и резервы корпорации
Распределение прибыли в корпорации
Налоговое планирование в корпорациях
Самофинансирование и кредитование корпораций
Финансовая отчетность корпораций
Рынок ценных бумаг и его участники
Понятие и виды ценных бумаг
Облигации
Акции
Выпуск и размещение акций
Регистрация и обращение ценных бумаг
Дивиденды
Общие принципы управления корпорацией
Планирование работы корпорации
Общее собрание
Совет директоров
Правление и генеральный директор
Структурные подразделения корпорации
Задачи и организационная структура управления персоналом
Роль и значение договора
Стадии договорной работы
Нормативная регламентация договорной работы
Все страницы